La Reserva Federal mantuvo este miércoles los tipos en la horquilla del 5,25-5,50% por décima reunión consecutiva. En su comparecencia, Jerome Powell abrió explícitamente la puerta a un primer recorte de 25 puntos básicos en septiembre, condicionado a que la inflación subyacente se mantenga en la senda descendente.

El mercado reaccionó con corrección moderada: S&P 500 -0,4%, Nasdaq -0,7%, Dow Jones -0,2%. Los bonos a 10 años bajaron al 4,28% (desde el 4,38%). El dólar se debilitó frente al euro hasta 1,082.

Lo más relevante del discurso

Tres frases clave de Powell:

  • "La inflación está progresando hacia el objetivo del 2%". Por primera vez Powell habla de "progreso", no de "esperar más datos". Cambio cualitativo importante.
  • "Veo riesgos equilibrados en ambas direcciones". Significa que la Fed ya no ve la inflación como riesgo dominante. Empleo y crecimiento también pesan.
  • "Septiembre es un escenario realista para recortar". La primera fecha concreta que se menciona desde 2024.

Qué cambia para tu cartera

La Fed entra en modo bajista. EEUU se sumará a Europa (BCE en julio) en el ciclo de recortes. Lo que parecía "tipos altos durante más tiempo" empieza a desinflarse.

Tres implicaciones prácticas:

  • Bonos USA: el momento de comprar bonos largos puede estar cerca. Si entras a TIR 4,3%, ganas precio cuando bajen tipos.
  • Bolsa USA: recortes Fed = liquidez = bolsas suben. El rally puede continuar 6-9 meses más.
  • EUR/USD: divergencia BCE-Fed se reduce. Euro probablemente estable en 1,08-1,10 a corto.

Este contenido es de carácter informativo y no constituye una recomendación de inversión.